Berliner Boersenzeitung - El Banco Central de Brasil prepara un nuevo recorte de la tasa de interés de referencia

El Comité de Política Monetaria (Copom) anunciará la sexta rebaja consecutiva de la tasa Selic al finalizar, el miércoles, la reunión que inicia este martes.

La tasa quedó en 11,25% en enero tras un recorte de medio punto porcentual. El comité previó entonces "una reducción de la misma magnitud" en marzo.

Unas 135 instituciones financieras y consultoras encuestadas por el diario económico Valor prevén, de forma unánime, un recorte de la misma magnitud.

Es "el ritmo apropiado para mantener la política monetaria contractiva necesaria para (sostener) el proceso desinflacionario", estima el Copom.

"La autoridad monetaria tiene que actuar con cautela y de forma conservadora", manifestó Gabriel Galipolo, director de Política Monetaria del Banco Central de Brasil en una entrevista en febrero.

El banco central subió sus tasas para contener las pronunciadas subidas de precios tras la pandemia de covid. Tasas altas encarecen el crédito y desestimulan el consumo y la inversión, bajando así presión sobre los precios.

En febrero la inflación fue de 0,83%, por encima del registro de enero (0,42%), para una inflación a 12 meses de 4,50%.

La subida generó inquietudes, en particular por los precios de los alimentos, que acumularon alzas de 2,34% en los primeros dos meses de 2024, casi el doble del índice general (1,25%).

- Lula presiona -

El presidente Luiz Inácio Lula da Silva se ha mostrado molesto con el ritmo de recorte de las tasas, sin dejar de presionar al BCB para que acelere el proceso: "No existe ninguna explicación económica, ninguna explicación inflacionaria (...) para mantener esa tasa", volvió a quejarse en una entrevista la semana pasada.

Lula culpó al BCB de causar un "atraso del crecimiento económico", debilitado particularmente en la segunda mitad de 2023.

A pesar de los recortes, Brasil tiene actualmente una de las mayores tasas de interés real (descontando inflación proyectada a 12 meses) en el mundo, solo detrás de México, según el sitio MoneYou.

- "Mayor preocupación" -

La Selic trepó de 2% a 13,75% entre marzo de 2021 y agosto de 2022. Al llegar a ese máximo, se mantuvo invariable por un año.

Las subidas de precios en la mayor economía latinoamericana fueron moderándose, y la autoridad monetaria comenzó un progresivo descenso en agosto de 2023.

Desde entonces, los recortes han sido ininterrumpidos, a un ritmo de 0,5 puntos porcentuales por reunión.

Pese a las presiones del gobierno, el Comité repitió en enero la necesidad de "serenidad y moderación" en la conducción de la política monetaria.

Si bien reconoció "un progreso desinflacionario relevante", destacó que el comportamiento observado de los precios "requiere un mayor escrutinio".

La semana pasada, tras conocerse la cifra de inflación de febrero, Lula se reunió con ministros para discutir cómo controlar los precios de los alimentos.

"Aún hay un camino largo por recorrer para el anclaje de las expectativas" de inflación en relación a la meta, advirtió el Copom.

Las proyecciones inflacionarias para el año se ubican en 3,79%, cerca de la meta del 3% establecida por el Banco Central y dentro del rango (más menos 1,5 puntos porcentuales), según la encuesta Focus de la entidad.

Por otra parte, el Copom ponderó las "incertidumbres" en el escenario internacional debido a las tensiones geopolíticas aún irresueltas, que demandan "cautela".

El organismo usó en su último informe un tono "de mayor preocupación" sobre riesgos potenciales, analizaron en una nota economistas del banco digital C6. Eso "torna menos probable una aceleración en el ritmo de recortes de tasas", evaluaron.

Numerosas instituciones y consultoras prevén incluso que el Copom podría anticipar este miércoles ajustes menores hacia adelante, con recortes de 0,25 puntos porcentuales.

El mercado, al igual que el Ministerio de Finanzas, proyecta una Selic de 9% para finales de este año, de acuerdo con la encuesta Focus.

(H.Schneide--BBZ)